{"id":33822,"date":"2021-02-25T12:16:16","date_gmt":"2021-02-25T10:16:16","guid":{"rendered":"https:\/\/lavamedia.be\/?p=33822"},"modified":"2022-05-30T14:54:46","modified_gmt":"2022-05-30T12:54:46","slug":"le-capitalisme-financiarise-la-covid-19-et-la-grande-fracture","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavamedia.be\/fr\/le-capitalisme-financiarise-la-covid-19-et-la-grande-fracture\/","title":{"rendered":"Le capitalisme financiaris\u00e9, la COVID-19, et la grande fracture"},"content":{"rendered":"

Toute l’\u00e9conomie mondiale est aujourd’hui en crise. Toute, \u00e0 l’exception de la Chine. Face \u00e0 la croissance rapide de l’Empire du milieu, les \u00c9tats-Unis se dirigent vers une nouvelle guerre froide.<\/span><\/p>\n\"\"\n

Tandis que les nantis sont inond\u00e9s de richesses entretenues par un march\u00e9 boursier en plein essor, le reste de la population sombre dans une mis\u00e8re et un d\u00e9clin, parfois relatifs, mais absolus dans certains cas. D\u00e8s lors, que l’on soit en haut ou en bas de l’\u00e9chelle sociale, on percevra deux \u00e9conomies nationales distinctes\u00a0: l’une prosp\u00e8re, l’autre pr\u00e9caire. Au niveau de la production, la stagnation \u00e9conomique entra\u00eene pour la grande majorit\u00e9 des gens une baisse des attentes en mati\u00e8re de niveau de vie. Dans le m\u00eame temps, la financiarisation acc\u00e9l\u00e8re le processus de concentration des richesses entre les mains d’une infime minorit\u00e9. En ce d\u00e9but de 2021, l’\u00e9conomie et la soci\u00e9t\u00e9 am\u00e9ricaines n’ont jamais \u00e9t\u00e9 aussi polaris\u00e9es depuis la Guerre civile.<\/p>\n

La crise de production actuelle associ\u00e9e \u00e0 la pand\u00e9mie de la COVID-19 a bien entendu accentu\u00e9 ces disparit\u00e9s. Le probl\u00e8me g\u00e9n\u00e9ral est n\u00e9anmoins beaucoup plus profond et ne date pas d’hier. Il est le produit des contradictions internes du capital financier monopolistique. Comprendre les param\u00e8tres fondamentaux du syst\u00e8me capitaliste financiaris\u00e9 actuel est la cl\u00e9 pour comprendre la contagion du capital, cette connexion mon\u00e9taire corrompue et corrosive qui gangr\u00e8ne l’ensemble de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, le monde entier et chaque facette de l’existence humaine.<\/p>\n

L’argent disponible et la financiarisation du capital<\/h2>\n
\"John
John Bellamy Foster est r\u00e9dacteur en chef du Monthly Review<\/em> et professeur de sociologie \u00e0 l’universit\u00e9 de l’Oregon.<\/figcaption><\/figure>\n

\u00ab\u00a0Le capitalisme\u00a0\u00bb , comme le d\u00e9finit en 1986 l’\u00e9conomiste de gauche Robert Heilbroner dans Le capitalisme. Nature et logique<\/i>, est \u00ab une formation sociale dans laquelle l’accumulation du capital devient la base organisationnelle de la vie socio-\u00e9conomique \u00bb<\/span>1<\/sup><\/a><\/span>. Les crises \u00e9conomi\u00adques sous le capitalisme, qu’elles soient de court ou de long terme, sont avant tout des cri\u00adses d’accumulation, c’est-\u00e0-dire de la dynamique de l’\u00e9pargne et de l’investissement (ou de l’exc\u00e9dent et de l’investissement). La croissance d\u00e9coule des investissements dans de nou\u00advel\u00adles capacit\u00e9s de production au sein d’entreprises nouvelles ou existantes. Ces d\u00e9cisions d’investissements d\u00e9pendent des b\u00e9n\u00e9fices escompt\u00e9s li\u00e9s aux nouveaux investissements.<\/p>\n

\n

L’augmentation du d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral et la stagnation des investissements ont entra\u00een\u00e9 une augmentation consid\u00e9rable des liquidit\u00e9s disponibles dans les caisses des entreprises.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Vu sous cet angle, le d\u00e9clin du taux de croissance \u00e0 long terme que les \u00e9conomies mono\u00adpo\u00adlistiques matures des \u00c9tats-Unis, de l’Europe et du Japon ont connu au cours du dernier demi-si\u00e8cle peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme principalement li\u00e9 \u00e0 l’atrophie de l’investissement net<\/span>2<\/sup><\/a><\/span>. Lorsque la structure monopolistique de l’accumulation cr\u00e9e des usines et des \u00e9quipe\u00adments exc\u00e9dentaires, cela a tendance \u00e0 diminuer les b\u00e9n\u00e9fices attendus des nouveaux investissements.<\/span>3<\/sup><\/a><\/span> Dans l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine, les capacit\u00e9s dans le secteur manufacturier ont d\u00e9clin\u00e9 durablement, stagnant en moyenne \u00e0 78 % entre 1972 et 2019 – bien en de\u00e7\u00e0 des niveaux capables de stimuler l’investissement net<\/span>4<\/sup><\/a><\/span>. Cela a paralys\u00e9 le processus d’ac\u00adcu\u00admu\u00adlation du capital dans la production, les capacit\u00e9s inutilis\u00e9es existantes ayant tendance \u00e0 inhiber la cr\u00e9ation de nouvelles capacit\u00e9s. De 1960 \u00e0 1980, il \u00e9tait courant que l’inves\u00adtisse\u00adment priv\u00e9 net constitue environ 40 % de l’investissement priv\u00e9 brut. Depuis 2000, ce chiffre est tomb\u00e9 \u00e0 environ 20 %, alors m\u00eame que les investissements bruts ont diminu\u00e9 par rap\u00adport au revenu national<\/span>5<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

On ne saurait trop insister sur l’ampleur de l’atrophie des investissements nets dans les pays qui forment le noyau dur du capitalisme. De mani\u00e8re th\u00e9orique, l’exc\u00e9dent \u00e9conomique – la diff\u00e9rence entre la production nationale et le revenu salarial ou la consommation essentielle – correspond au revenu brut de la propri\u00e9t\u00e9 (b\u00e9n\u00e9fices, loyers, int\u00e9r\u00eats). La Chine a investi environ 80 % de son exc\u00e9dent \u00e9conomique, ce qui a lui a permis d’atteindre des taux de crois\u00adsance \u00e9lev\u00e9s de 7 % ou plus. En revanche, les \u00e9conomies matures et monopolistiques telles que le Groupe des 7 (\u00c9tats-Unis, Japon, Allemagne, Royaume-Uni, France, Italie et Cana\u00adda) investissent g\u00e9n\u00e9ralement moins de 50 % de l’exc\u00e9dent \u00e9conomique, ce qui se traduit depuis des d\u00e9cennies par des taux de croissance annuels moyens faibles et en d\u00e9clin.<\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

Dans ces conditions, il faut se demander ce qu’il advient de la part de l’exc\u00e9dent \u00e9conomique d\u00e9tenu par les soci\u00e9t\u00e9s et les capitalistes individuels qui n’est pas investie dans de nouvelles capacit\u00e9s ?<\/span>7<\/sup><\/a><\/span> Une partie va alimenter la consommation capitaliste, mais il y a forc\u00e9ment des limites \u00e0 cela. L’\u00e9norme surplus \u00e9conomique (r\u00e9el et potentiel) que g\u00e9n\u00e8re le syst\u00e8me de l’ex\u00adploitation \u00e9conomique va bien au-del\u00e0 de ce que les riches peuvent d\u00e9penser en biens de luxe, aussi ostentatoire soit cette consommation. Pire encore, les capitalistes ne souhaitent pas consommer la plus grande partie de l’exc\u00e9dent \u00e9conomique dont ils disposent, car ils cherchent avant tout \u00e0 accumuler des richesses.<\/p>\n

Les d\u00e9penses publiques absorbent une partie de l’exc\u00e9dent \u00e9conomique, tout comme le gas\u00adpil\u00adlage li\u00e9 au processus commercial. Cependant, les d\u00e9penses publiques d\u00e9ficitaires augmen\u00adtent \u00e9galement les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises apr\u00e8s imp\u00f4ts au-del\u00e0 du niveau d\u00e9termin\u00e9 par les d\u00e9penses capitalistes de consommation et d’investissement.<\/span>8<\/sup><\/a><\/span> Ainsi, sous l’effet conjugu\u00e9 de la croissance du d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral et de la stagnation des investissements, le montant des flux de liquidit\u00e9s disponibles dans les caisses des entreprises a augment\u00e9 de fa\u00e7on spectacu\u00adlai\u00adre. Les flux de liquidit\u00e9s disponibles jouent un r\u00f4le central dans la financiarisation du capi\u00adtal et l’extr\u00eame polarisation de la soci\u00e9t\u00e9 qui en r\u00e9sulte.<\/span>9<\/sup><\/a><\/span>Ces flux sont d\u00e9tenus par des soci\u00e9\u00adt\u00e9s ou distribu\u00e9s aux actionnaires sous forme de dividendes et\/ou de rachats d’actions. Trois facteurs, \u00e0 savoir (1) le d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral, (2) la balance des comptes courants du pays (ou d\u00e9fi\u00adcit commercial), et (3) les d\u00e9penses d\u00e9ficitaires du secteur non commercial (englobant les entreprises du secteur non marchand, le logement et les finances personnelles) peuvent \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme soutenant les flux de liquidit\u00e9s disponibles.<\/span>10<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

\n

Depuis le milieu des ann\u00e9es 1980, le rapport entre la valeur des stocks et le revenu national a augment\u00e9 de plus de 300\u00a0%.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le graphique 1<\/strong> montre la croissance des liquidit\u00e9s disponibles des entreprises dans l’\u00e9cono\u00admie am\u00e9ricaine depuis l’imm\u00e9diat apr\u00e8s-guerre jusqu’\u00e0 aujourd’hui. Les liquidit\u00e9s disponi\u00adbles, en tant qu’exc\u00e9dent non investi, ont pris de plus en plus d’importance dans l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine \u00e0 partir des ann\u00e9es 1980, principalement en raison des effets combin\u00e9s d’une bais\u00adse \u00e0 long terme de l’imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s, de l’augmentation du d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral et de l’atro\u00adphie de l’investissement net.<\/span>11<\/sup><\/a><\/span> Les liquidit\u00e9s disponibles diminuent lors des r\u00e9cessions (en raison de la baisse de l’activit\u00e9 et des revenus des entreprises), mais augmentent rapi\u00adde\u00adment par la suite parce que les investissements ne suivent pas l’augmentation de l’activit\u00e9 \u00e9conomique, de sorte que davantage de liquidit\u00e9s sont lib\u00e9r\u00e9es apr\u00e8s les investissements. Ce brusque rebond des liquidit\u00e9s est \u00e9galement d\u00fb au fait que le Conseil des gouverneurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale intervient d\u00e9sormais \u00e0 chaque r\u00e9cession, c’est-\u00e0-dire lorsque les perspec\u00adtives d’investissement sont \u00e0 leur pire niveau, en inondant le march\u00e9 de cr\u00e9dits \u00e0 faible taux d’int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n

Graphique 1. Liquidit\u00e9s disponibles, soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines, 1957-2019 (moyenne mobile sur 5 ans)<\/b><\/p>\n\"\"\n

Remarques : les liquidit\u00e9s disponibles correspondent \u00e0 la somme des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9\u00adt\u00e9s apr\u00e8s imp\u00f4ts (), de l’amortissement et des int\u00e9r\u00eats nets moins les investissements fixes des soci\u00e9t\u00e9s, qui comprennent les investissements dans les structures non r\u00e9sidentielles, les structures r\u00e9sidentielles et les stocks. Le ratio est divis\u00e9 par le produit int\u00e9rieur brut (PIB). Donn\u00e9es trimestrielles exprim\u00e9es en moyennes mobiles sur cinq ans.<\/b><\/p>\n

Sources\u00a0: Bureau of Economic Analysis, tableau 1.14. Valeur ajout\u00e9e brute des entreprises am\u00e9ricaines et de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (comptes financiers);\u00a0Tableau F.2 R\u00e9partition du PIB. <\/b><\/p>\n

Une autre fa\u00e7on d’envisager ce ph\u00e9nom\u00e8ne consiste \u00e0 d\u00e9terminer le total de fonds de liqui\u00addi\u00adt\u00e9s effectivement \u00e0 la disposition des entreprises, si elles choisissaient d’investir (ou d’uti\u00adliser de mani\u00e8re productive) l’exc\u00e9dent dont elles disposent. Bien s\u00fbr, l’investissement des entreprises ne d\u00e9pend pas de la disponibilit\u00e9 pr\u00e9alable de l’\u00e9pargne\/exc\u00e9dent, puisque le capitalisme, comme l’a expliqu\u00e9 Joseph Schumpeter il y a longtemps, est un syst\u00e8me qui cr\u00e9e du \u00ab\u00a0cr\u00e9dit ad hoc\u00a0\u00bb; alors que John Maynard Keynes et Kalecki ont d\u00e9montr\u00e9 que l’inves\u00adtissement d\u00e9termine l’\u00e9pargne, et non l’inverse.<\/span>12<\/sup><\/a><\/span> N\u00e9anmoins, il est significatif que les fonds de tr\u00e9sorerie des entreprises dans la phase actuelle du capital financier monopo\u00adlis\u00adti\u00adque d\u00e9passent de loin les d\u00e9bouch\u00e9s d’investissement rentables. Au d\u00e9but de 2020, les soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res disposaient de plus de 4.000 milliards de dollars en liquidit\u00e9s; avant la fin de 2020, ce chiffre \u00e9tait pass\u00e9 \u00e0 plus de 5.000 milliards de dollars.<\/span>13<\/sup><\/a><\/span> Selon les donn\u00e9es de la R\u00e9ser\u00adve f\u00e9d\u00e9rale sur les flux de fonds, pr\u00e9sent\u00e9es dans le graphique 2<\/strong>, le total des liquidit\u00e9s d\u00e9te\u00adnues par les soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res am\u00e9ricaines en pourcentage du PIB – dont une grande partie est plac\u00e9e dans des paradis fiscaux \u00e0 l’\u00e9tranger – a presque tripl\u00e9 entre le d\u00e9but des ann\u00e9es 1990 et aujourd’hui.<\/span>14<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

Graphique 2. Liquidit\u00e9s, \u00c9tats-Unis Soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res, 1980-2020 (moyenne mobile sur 5 ans)<\/b><\/p>\n\"\"\n

Source : extrait de FRED, R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (comptes financiers), https:\/\/fred.stlouisfed.org<\/a>.<\/b><\/p>\n

Il ne faut pas confondre l’ensemble des liquidit\u00e9s d\u00e9tenues par les soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res \u00e0 un moment donn\u00e9 avec les liquidit\u00e9s disponibles, qui correspondent \u00e0 la partie des flux de tr\u00e9sorerie des soci\u00e9t\u00e9s qu’il reste apr\u00e8s l’investissement au cours d’une ann\u00e9e donn\u00e9e – dont une grande partie n’est pas d\u00e9tenue sous forme de d\u00e9p\u00f4ts en esp\u00e8ces, mais plut\u00f4t d\u00e9pens\u00e9e pour des fusions et acquisitions, des rachats d’actions et d’autres instruments financiers. Au contraire, les liquidit\u00e9s totales, telle que d\u00e9finies par le flux de fonds de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, mesurent simplement les d\u00e9p\u00f4ts en esp\u00e8ces r\u00e9els figurant dans les comptes des soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res pr\u00e9sent\u00e9s comme des moyennes annuelles bas\u00e9es sur des donn\u00e9es trimes\u00adtri\u00adelles. N\u00e9anmoins, la croissance rapide du total des liquidit\u00e9s actuellement d\u00e9tenues par les soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res sous forme d’esp\u00e8ces disponibles, \u00e0 la fois en termes absolus et en proportion du PIB (comme le montre le graphique 2<\/strong>), est une indication suppl\u00e9mentaire d’une \u00e9conomie qui est pass\u00e9e de la formation de capital \u00e0 la sp\u00e9culation.<\/p>\n

Comme nous l’avons vu, lorsque les entreprises n’investissent pas leur exc\u00e9dent \u00e9conomique dans la formation de nouveau capital – principalement en raison de la disparition des possi\u00adbilit\u00e9s d’investissement dans une \u00e9conomie caract\u00e9ris\u00e9e par une capacit\u00e9 exc\u00e9dentaire – elles se retrouvent avec des flux de liquidit\u00e9s disponibles abondants qui sont partiellement restitu\u00e9s aux actionnaires par le biais de rachats d’actions et, dans une moindre mesure, de dividendes. Ces flux sont \u00e9galement utilis\u00e9s \u00e0 des fins de sp\u00e9culation, notamment les fu\u00adsions, les acquisitions et la panoplie de techniques de \u00ab gestion de tr\u00e9sorerie \u00bb des entreprises qui consistent \u00e0 utiliser les liquidit\u00e9s disponibles pour am\u00e9liorer les rendements.<\/span>15<\/sup><\/a><\/span> Cela don\u00adne naissance \u00e0 une pl\u00e9thore d’instruments financiers, dans laquelle les entreprises utilisent la tr\u00e9sorerie dont elles disposent en partie comme garantie pour l’effet de levier de la dette, alors que la part de la dette des entreprises non financi\u00e8res dans le revenu national s’accro\u00eet rapidement. Les fonds internes r\u00e9currents pr\u00e9visibles des entreprises sous forme de liquidi\u00adt\u00e9s disponibles constituent une \u00ab garantie de flux \u00bb permettant un effet de levier suppl\u00e9men\u00adtaire, alimentant par l\u00e0 m\u00eame la sp\u00e9culation. Une \u00e9conomie sp\u00e9culative repose sur l’em\u00adprunt de fonds pour obtenir un effet de levier, soutenu en partie par des liquidit\u00e9s. Des r\u00e9ser\u00adves de tr\u00e9sorerie plus importantes sont \u00e9galement n\u00e9cessaires pour couvrir les risques en cas de d\u00e9faillance financi\u00e8re. Le syst\u00e8me tout entier est un ch\u00e2teau de cartes.<\/p>\n

La financiarisation progressive de l’\u00e9conomie capitaliste, par laquelle la superstructure finan\u00adci\u00e8re continue de s’\u00e9tendre en tant que part de l’\u00e9conomie productive sous-jacente, a con\u00adduit \u00e0 des bulles de prix des actifs de plus en plus importantes et \u00e0 des menaces croissantes d’effondrement \u00e9conomique mondial. Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, l’intervention des banques centrales a permis d’\u00e9viter un effondrement total. C’est ce que l’on a vu lors des krachs financiers de 2000 et 2008. \u00c0 chaque perturbation r\u00e9currente majeure, assortie de r\u00e9percussions \u00e9cono\u00admi\u00adques profondes, les autorit\u00e9s mon\u00e9taires injectent des quantit\u00e9s massives de liquidit\u00e9s dans la superstructure financi\u00e8re de l’\u00e9conomie, entra\u00eenant ainsi la formation de bulles encore plus importantes.<\/p>\n

Th\u00e9oriquement, la valeur des actions repr\u00e9sente les flux de revenus anticip\u00e9s futurs prove\u00adnant principalement de la production.<\/span>16<\/sup><\/a><\/span> Dans le contexte actuel, toutefois, la finance s’est progressivement d\u00e9coupl\u00e9e de la production (ou de \u00ab l’\u00e9conomie r\u00e9elle \u00bb), s’appuyant sur son propre \u00ab autofinancement \u00bb sp\u00e9culatif, ce qui a entra\u00een\u00e9 des bulles, des contagions et des krachs financiers, alors que les autorit\u00e9s mon\u00e9taires interviennent pour emp\u00eacher l’effon\u00addre\u00adment de tout ce ch\u00e2teau de cartes. Cela permet de r\u00e9duire le risque pour les sp\u00e9culateurs et, par l\u00e0 m\u00eame, de maintenir la valeur des actions et autres actifs financiers \u00e0 la hausse sur le long terme, ainsi que le ratio richesse\/revenu global. Dans ce contexte, la soi-disant accu\u00admu\u00adlation d’actifs par des moyens sp\u00e9culatifs a remplac\u00e9 l’accumulation r\u00e9elle ou l’investis\u00adse\u00adment productif comme voie d’accroissement de la richesse, engendrant une situation de \u00ab profits sans production \u00bb.<\/span>17<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

Pour prendre la pleine mesure de la financiarisation de l’\u00e9conomie, il convient d’examiner les deux conceptions du capital (par rapport au revenu national) d\u00e9crites dans le graphique 3<\/strong>.<\/span>18<\/sup><\/a><\/span> L’une d’elles, le num\u00e9rateur de la courbe inf\u00e9rieure, est la conception traditionnelle du capi\u00adtal comme \u00e9tant le stock d’investissement fixe (structures physiques et \u00e9quipements) au co\u00fbt historique moins l’amortissement. C’est ce qu’on appelle le stock de capital fixe d’un pays. Celui-ci est directement li\u00e9 \u00e0 la croissance \u00e9conomique.<\/span>19<\/sup><\/a><\/span> Il repr\u00e9sente ce que les th\u00e9o\u00adri\u00adciens de l’\u00e9conomie, d’Adam Smith \u00e0 Karl Marx et Keynes, ont appel\u00e9 l’accumulation du capital. La formation de capital et le revenu national sont \u00e9troitement li\u00e9s. Ils augmentent et diminuent g\u00e9n\u00e9ralement ensemble, ce qui donne la courbe relativement plate, repr\u00e9sen\u00adtant le ratio du stock de capital fixe au revenu national, pr\u00e9sent\u00e9e dans le graphique 3<\/strong>.<\/p>\n

Graphique 3. Ratios du capital et de la richesse par rapport au revenu, \u00c9tats-Unis, 1947-2019<\/b><\/p>\n\"\"\n

Note\u00a0: les barres grises indiquent les p\u00e9riodes de r\u00e9cession \u00e9conomique (USREC).<\/b><\/p>\n

Sources : Stock de capital fixe : Bureau of Economic Analysis, Stock Value : FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, https:\/\/fred.stlouisfed.org<\/a>.<\/b><\/p>\n

Pourtant, comme Marx l’a not\u00e9 tr\u00e8s t\u00f4t dans le processus, le capital a pris de plus en plus la forme \u00ab dupliqu\u00e9e \u00bb du \u00ab capital fictif \u00bb. c’est-\u00e0-dire la structure des cr\u00e9ances financi\u00e8res (en valeurs mon\u00e9taires) produites par le titre formel de ce capital r\u00e9el. Dans la mesure o\u00f9 l’acti\u00advit\u00e9 \u00e9conomique est orient\u00e9e vers l’appr\u00e9ciation de ces cr\u00e9ances financi\u00e8res sur la richesse relativement ind\u00e9pendamment de l’accumulation de capital au niveau de la production, elle s’est m\u00e9tamorphos\u00e9e en une forme largement sp\u00e9culative.<\/span>20<\/sup><\/a><\/span> On peut le constater en examinant \u00e0 nouveau le graphique 3<\/strong>. Contrairement \u00e0 la courbe inf\u00e9rieure, la courbe sup\u00e9rieure repr\u00e9sente ce qui est traditionnellement consid\u00e9r\u00e9 comme le ratio revenu\/richesse (que certains th\u00e9oriciens \u00e9conomiques, comme Thomas Piketty, regroupent avec le ratio revenu\/capital, en traitant la richesse comme du capital).<\/span>21<\/sup><\/a><\/span> Le num\u00e9\u00adrateur correspond ici \u00e0 la valeur des actions des entreprises. Depuis le milieu des ann\u00e9es 1980, le rapport entre la valeur des stocks et le revenu national a augment\u00e9 de plus de 300 %. Cela marque une croissance \u00e9norme de la richesse financi\u00e8re, la croissance des actifs induite par la sp\u00e9culation rel\u00e9guant au second plan le r\u00f4le de l’investissement produc\u00adtif ou de l’accumulation de capital en tant que tel dans l’accumulation de la richesse. Cette tendance est associ\u00e9e \u00e0 une redistribution massive des richesses vers le sommet de la soci\u00e9\u00adt\u00e9. Les 10 % les plus fortun\u00e9s de la population am\u00e9ricaine poss\u00e8dent 88 % de la valeur des actions, tandis que les 1 % les plus fortun\u00e9s en poss\u00e8dent 56 %.<\/span>22<\/sup><\/a><\/span> \u00a0 L’accroissement de la valeur des titres par rapport au revenu national se traduit donc, toutes choses \u00e9gales par ailleurs, par un accroissement rapide de l’in\u00e9galit\u00e9 de richesse (et de revenu).<\/span>23<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

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L’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est confront\u00e9e \u00e0 une bulle boursi\u00e8re qui menace d’\u00e9clater.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le graphique 3<\/strong> montre une forte augmentation de la valeur des stocks par rapport au revenu national, en cours depuis plus d’un tiers de si\u00e8cle, avec des diminutions de la valeur totale des stocks par rapport au revenu national (production) pendant les p\u00e9riodes de r\u00e9cession, suivies de rebonds pendant les p\u00e9riodes de reprise.<\/span>24<\/sup><\/a><\/span> Le mouvement global va clairement dans le sens d’une hyperextension financi\u00e8re aggrav\u00e9e. Ceci correspond au sch\u00e9ma g\u00e9n\u00e9ral de la financiarisation de l’\u00e9conomie capitaliste, soit un changement structurel du syst\u00e8me li\u00e9 \u00e0 la croissance du capital financier monopolistique. Cette situation s’inscrit en parall\u00e8le avec une \u00e9conomie de plus en plus volatile, marqu\u00e9e par l’\u00e9clatement de bulles financi\u00e8res en 1987, 1991, 2001 et 2008, secourue in extremis par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et d’autres banques centrales.<\/p>\n

Aujourd’hui, d’\u00e9normes quantit\u00e9s de capitaux disponibles alimentent des vagues de fusions et d’acquisitions, g\u00e9n\u00e9ralement destin\u00e9es \u00e0 acqu\u00e9rir des positions de m\u00e9ga-monopole au sein de l’\u00e9conomie. Une place pr\u00e9pond\u00e9rante est accord\u00e9e au secteur de la technologie, dont une grande partie est destin\u00e9e \u00e0 la marchandisation de l’ensemble de l’information au sein de la soci\u00e9t\u00e9, sous forme d’un capitalisme de surveillance g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e.<\/span>25<\/sup><\/a><\/span> Toutes les bulles financi\u00e8res ont en commun qu’on est chaque fois parti du principe que, cette fois-ci, les choses se passeraient autrement, \u00e9cartant la r\u00e9alit\u00e9 d’une bulle. Dans le cas pr\u00e9sent, on estime que la progression des actions des FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Goo\u00adgle), qui repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s d’un quart de la valeur de la capitalisation totale de Standard and Poor 500, est in\u00e9luctable, ce qui refl\u00e8te la domination du secteur des technolo\u00adgies. Apple a, \u00e0 elle seule, atteint une valeur boursi\u00e8re de 2.000 milliards de dollars. Tout cela alimente une augmentation massive des in\u00e9galit\u00e9s de revenus et de richesses aux \u00c9tats\u2011Unis, d\u00e8s lors que les gains provenant des actifs financiers augmentent par rapport aux revenus. Pourtant, comme toutes les bulles pr\u00e9c\u00e9dentes, celle-ci aussi est vou\u00e9e \u00e0 \u00e9clater.<\/span>26<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

Kalecki a d\u00e9termin\u00e9 que l’exc\u00e9dent des exportations sur le compte courant am\u00e9ricain avait augment\u00e9 les flux de liquidit\u00e9s disponibles, tout comme le d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral.<\/span>27<\/sup><\/a><\/span> Cependant, le d\u00e9ficit du compte courant ne peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9, dans le contexte structurel global actuel, comme une simple r\u00e9duction des liquidit\u00e9s disponibles, \u00e0 la lumi\u00e8re du r\u00f4le nouveau des soci\u00e9t\u00e9s multinationales dans l’imp\u00e9rialisme r\u00e9cent, qui modifie d’autres parties de l’\u00e9qua\u00adtion. En raison de la mondialisation et de la mont\u00e9e de l’arbitrage mondial du travail, les multinationales am\u00e9ricaines ont, dans leurs relations intra-entreprises, substitu\u00e9 la produc\u00adtion \u00e0 l’\u00e9tranger de leurs filiales aux exportations de la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re, diminuant ainsi leurs investissements en capital fixe aux \u00c9tats-Unis.<\/span>28<\/sup><\/a><\/span> En 2018, les ventes \u00e0 l’\u00e9tranger des filiales \u00e0 participation majoritaire des multinationales am\u00e9ricaines \u00e9taient 14,5 fois sup\u00e9rieures aux exportations de marchandises vers les filiales \u00e0 participation majoritaire.<\/span>29<\/sup><\/a><\/span> Les b\u00e9n\u00e9fices \u00e9trangers des soci\u00e9t\u00e9s am\u00e9ricaines en proportion des b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s nationales am\u00e9\u00adricaines sont pass\u00e9s de 4 % en 1950 \u00e0 9 % en 1970 et \u00e0 29 % en 2019. Cela refl\u00e8te principa\u00adle\u00adment le d\u00e9placement de la production vers les pays du Sud \u00e0 faible co\u00fbt unitaire de la main\u2011d’\u0153uvre. Samir Amin a d\u00e9crit la vaste expropriation des surplus du Sud, sur la base de l’arbitrage mondial du travail, comme une forme de \u00ab rente imp\u00e9rialiste \u00bb.<\/span>30<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

Cette expansion des cha\u00eenes de valeur du travail \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale est \u00e9galement associ\u00e9e \u00e0 une augmentation historique de ce que l’on appelle le mode de production sans partici\u00adpa\u00adtion au capital, ou production sans lien de d\u00e9pendance. Des entreprises comme Apple et Nike ne d\u00e9pendent pas des investissements directs \u00e9trangers, mais font plut\u00f4t appel \u00e0 des sous-traitants outre-mer pour produire leurs biens \u00e0 des co\u00fbts de main-d’\u0153uvre unitaires extr\u00eamement bas, g\u00e9n\u00e9rant souvent des marges b\u00e9n\u00e9ficiaires brutes sur les prix d’exp\u00e9di\u00adtion de l’ordre de 50 \u00e0 60 pour cent.<\/span>31<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

La perte d’investissements aux \u00c9tats-Unis suite \u00e0 la d\u00e9localisation de la production des multi\u00adnationales \u00e0 l’\u00e9tranger, coupl\u00e9e \u00e0 la croissance des b\u00e9n\u00e9fices \u00e9trangers des grands groupes am\u00e9ricains, a encore augment\u00e9 la liquidit\u00e9 disponible des entreprises (m\u00eame avec un d\u00e9ficit croissant du compte courant), exacerbant du m\u00eame coup les contradictions g\u00e9n\u00e9rales de la suraccumulation, de la stagnation et de la financiarisation de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Une grande partie de ces liquidit\u00e9s disponibles est parqu\u00e9e dans des paradis fiscaux \u00e0 l’\u00e9tranger pour \u00e9chapper aux imp\u00f4ts am\u00e9ricains.<\/span>32<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

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L’ancien ministre chinois des finances, Liu Jiwei, a r\u00e9cemment indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis se pr\u00e9paraient \u00e0 lancer une \u00ab\u00a0guerre financi\u00e8re\u00a0\u00bb contre la Chine.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Washington fait tourner sa planche \u00e0 billets par le biais du d\u00e9ficit f\u00e9d\u00e9ral, pour compenser le d\u00e9ficit du compte courant am\u00e9ricain. Les gouvernements \u00e9trangers coop\u00e8rent, offrant le \u00ab cadeau g\u00e9ant \u00bb consistant \u00e0 accepter des dollars \u00e0 la place de marchandises, acqu\u00e9rant ainsi d’\u00e9normes r\u00e9serves de dollars.<\/span>33<\/sup><\/a><\/span> Le moment viendra, cependant, o\u00f9 ces contradictions ne manqueront pas de saper l’h\u00e9g\u00e9monie du dollar en tant que monnaie de r\u00e9serve mondiale, avec des cons\u00e9quences d\u00e9sastreuses pour l’empire mondial centr\u00e9 sur les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

La crise de la COVID-19 et la grande fracture<\/b><\/h2>\n

L’id\u00e9ologie \u00e9conomique re\u00e7ue, avec sa vision compartiment\u00e9e, traite la pand\u00e9mie de la COVID\u201119 comme un simple choc externe \u00e0 l’\u00e9conomie \u00e9manant de l’environnement naturel et, donc, sans rapport avec le capitalisme. Cependant, comme Rob Wallace et ses coll\u00e8gues l’ont montr\u00e9, des \u00e9pisodes de contagion tels que celui de la COVID-19 proviennent des cir\u00adcuits mondiaux de capitaux associ\u00e9s \u00e0 l’arbitrage mondial du travail et \u00e0 l’extraction acc\u00e9l\u00e9\u00adr\u00e9e des ressources de la plan\u00e8te<\/span>34<\/sup><\/a><\/span>. Cela est li\u00e9 plus particuli\u00e8rement \u00e0 l’agrobusiness mon\u00addial, qui d\u00e9place, souvent par la force, les agriculteurs de subsistance tout en accaparant les zones de nature sauvage, d\u00e9truisant les \u00e9cosyst\u00e8mes et perturbant la faune sauvage. Il en r\u00e9sulte un d\u00e9bordement croissant de zoonoses (ou maladies susceptibles d’\u00eatre transmises des animaux aux populations humaines). Du point de vue de l’approche int\u00e9gr\u00e9e One Health en \u00e9pid\u00e9miologie, la pand\u00e9mie de la COVID-19 peut donc \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme s’inscri\u00advant dans le cadre plus large de la crise \u00e9cologique plan\u00e9taire ou de la fracture m\u00e9tabolique engendr\u00e9e par le capitalisme du 21e<\/sup> si\u00e8cle<\/span>35<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

En mars 2020, la propagation de la COVID-19 aux \u00c9tats-Unis a fait d\u00e9gringoler le march\u00e9 bour\u00adsier am\u00e9ricain. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est imm\u00e9diatement intervenue pour inonder le march\u00e9 de liquidit\u00e9s, en achetant, de mars \u00e0 juin 2020, pour 1.600 milliards de dollars en bons du Tr\u00e9sor et 700 milliards de dollars en titres adoss\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9ances hypoth\u00e9caires. Et d’annoncer qu’il n’y avait pratiquement pas de limite aux milliards de dollars qu’elle \u00e9tait pr\u00eate \u00e0 verser sur les march\u00e9s<\/span>36<\/sup><\/a><\/span>. R\u00e9sultat : alors m\u00eame que la population se voyait imposer la distanciation sociale et le confinement, alors que le ch\u00f4mage s’envolait pour atteindre les niveaux les plus \u00e9lev\u00e9s depuis la Grande D\u00e9pression, soit pr\u00e8s de 17 millions de ch\u00f4meurs, le march\u00e9 bour\u00adsier am\u00e9ricain a connu sa plus forte hausse depuis 1974 dans la semaine du 6 au 10 avril<\/span>37<\/sup><\/a><\/span>. Durant le premier semestre 2020, les b\u00e9n\u00e9fices de Wall Street ont augment\u00e9 de 82 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente<\/span>38<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Alors que le nombre des morts de la COVID-19 aux \u00c9tats-Unis ne cessait d’augmenter et que des millions de travailleurs am\u00e9ricains se retrouvaient durement touch\u00e9s par la crise, la richesse totale des milliardaires am\u00e9ricains a grimp\u00e9 en fl\u00e8che de 700 milliards de dollars entre mars et juillet 2020. Jeff Bezos, le patron d’Amazon, d\u00e9j\u00e0 assis sur une centaine de milliards de dollars, a vu sa richesse totale bondir de plus de 74 milliards de dollars en 2020, tandis que la fortune du m\u00e9gacapitaliste Elon Musk, patron de Tesla, augmentait de 76 mil\u00adliards de dollars en 2020, le faisant aussi passer le cap de la centaine de milliards de dol\u00adlars<\/span>39<\/sup><\/a><\/span>. Tout cela ne fait que confirmer que \u00ab la loi g\u00e9n\u00e9rale de l’accumulation capitaliste \u00bb th\u00e9o\u00adri\u00ads\u00e9e par Marx, qui m\u00e8ne \u00e0 une polarisation de la richesse et de la pauvret\u00e9, ou ce que Solow, commentant les travaux de Piketty, nomme \u00ab la dynamique de l’enrichissement des riches \u00bb restent totalement d’actualit\u00e9<\/span>40<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

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Or, une guerre financi\u00e8re (ne parlons m\u00eame pas d’un conflit militaire) entre les \u00c9tats-Unis et la Chine serait d\u00e9sastreuse pour l’\u00e9conomie capitaliste mondiale et l’humanit\u00e9 tout enti\u00e8re.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Les pr\u00e9judices subis par l’ensemble de la population am\u00e9ricaine ont \u00e9t\u00e9 \u00e9normes. \u00c0 la mi\u2011oc\u00adtobre 2020, plus de 25 millions de travailleurs \u00e9taient touch\u00e9s par la crise pand\u00e9mique aux \u00c9tats-Unis. En octobre, le nombre de personnes ayant demand\u00e9 des indemnit\u00e9s de ch\u00f4ma\u00adge, tous programmes confondus, s’\u00e9levait \u00e0 21,5 millions<\/span>41<\/sup><\/a><\/span>. Des millions de gens sont en retard dans le paiement de leur loyer, de leur hypoth\u00e8que ou de leur pr\u00eat \u00e9tudiant, tandis que, de 35 millions, les victimes de pr\u00e9carit\u00e9 alimentaire sont pass\u00e9es \u00e0 plus de 50 millions en raison du manque d’aides gouvernementales durant la pand\u00e9mie<\/span>42<\/sup><\/a><\/span>. Selon l’U.S. Financial Health Pulse Report 2020, publi\u00e9 par l’U.S. Financial Network, plus des deux tiers de la popu\u00adla\u00adtion am\u00e9ricaine se trouvent actuellement en difficult\u00e9 financi\u00e8re. Profitant de ces condi\u00adtions, les 1 % les plus riches ont vu la part de leurs avoirs financiers dans le revenu national grimper en fl\u00e8che. Une sp\u00e9culation aussi fr\u00e9n\u00e9tique entra\u00eene naturellement un danger crois\u00adsant d’effondrement financier. \u00c0 l’heure qu’il est, l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine est confront\u00e9e \u00e0 une bulle boursi\u00e8re qui menace d’\u00e9clater. Deux des moyens les plus influents pour d\u00e9termi\u00adner si une crise financi\u00e8re centr\u00e9e sur le march\u00e9 boursier est imminente sont : (1) le ratio cours des actions \/b\u00e9n\u00e9fices des entreprises (de l’anglais price\/earning ou P\/E), et (2) la r\u00e8gle du march\u00e9 cher de Warren Buffett. Selon l’indice Shiller, la moyenne historique du ratio P\/E est de 16. En ao\u00fbt 2020, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain \u00e9tait deux fois plus cher, atteignant un ratio de 35. Le Mardi noir, lors du crash boursier de 1929, qui a conduit \u00e0 la Grande D\u00e9pres\u00adsion, le ratio P\/E avait atteint 30. Le crash boursier de 2000, qui a mis fin au boom technolo\u00adgi\u00adque des ann\u00e9es 1990, s’est produit lorsque le ratio P\/E a atteint 43<\/span>43<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Conform\u00e9ment \u00e0 la r\u00e8gle du march\u00e9 cher (Expensive Market Rule) de Warren Buffet, le ratio de la moyenne des valeurs boursi\u00e8res (mesur\u00e9 par l’indice de capitalisation boursi\u00e8re Wilshire 5000) par rapport au PIB \u00e9quivaut \u00e0 80 %. Le crash technologique de 2000 s’est pro\u00adduit lorsque le ratio stocks\/revenus, mesur\u00e9 de cette mani\u00e8re, a atteint 130 %, tandis que la grande crise financi\u00e8re de 2007 a eu lieu lorsqu’il a atteint 110 %. En ao\u00fbt 2020, le ratio \u00e9tait de 180 %.<\/span>44<\/sup><\/a><\/span><\/p>\n

Un autre indicateur cl\u00e9 de l’instabilit\u00e9 financi\u00e8re croissante est le ratio de la dette des soci\u00e9\u00adt\u00e9s non financi\u00e8res par rapport au PIB, repr\u00e9sent\u00e9 dans le graphique 4<\/strong>. Les entreprises dot\u00e9es de liquidit\u00e9s disponibles ont contract\u00e9 des dettes, \u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s bas, afin de poursuivre des activit\u00e9s non productives telles que des fusions, des acquisitions et diver\u00adses formes de sp\u00e9culations, en utilisant les liquidit\u00e9s disponibles comme garanties de flux. Lors de chacune des trois pr\u00e9c\u00e9dentes crises \u00e9conomiques – 1991, 2000 et 2008 – la dette des soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res a atteint des pics cycliques de l’ordre de 43 \u00e0 45\u00a0% du revenu national. En 2020, la dette des soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res par rapport au revenu national a atteint un niveau record de 56\u00a0%. C’est le signe indubitable d’une bulle financi\u00e8re qui d\u00e9pas\u00adse ses limites.<\/p>\n

Graphique 4\u00a0: dette en pourcentage du PIB, \u00c9tats-Unis Soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res, 1949-2020<\/b><\/p>\n\"\"\n

Source\u00a0: Extrait de FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, 16 novembre 2020, https:\/\/fred.stlouisfed.org<\/a>. <\/b><\/p>\n

L’ensemble de l’\u00e9conomie mondiale, \u00e0 l’exception de la Chine, est d\u00e9sormais en crise. Au d\u00e9but du mois de d\u00e9cembre, le nombre de morts dues \u00e0 la COVID-19 s’\u00e9levait \u00e0 plus d’un million et demi de personnes, ce qui perturbe les relations normales de production. Le Fonds mon\u00e9taire international a calcul\u00e9 pour 2020 un taux de croissance n\u00e9gatif de -5,8 % dans les \u00e9conomies avanc\u00e9es et de -4,4 % \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale.<\/span>45<\/sup><\/a><\/span> Dans ces circonstances, il ne faut pas s’attendre \u00e0 une reprise rapide suite \u00e0 la crise capitaliste actuelle. La temp\u00eate va se pour\u00adsuivre de plus belle. La capacit\u00e9 des \u00c9tats-Unis \u00e0 faire tourner la planche \u00e0 dollars pour \u00e9viter les crises financi\u00e8res ainsi que leur capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9valuer leur monnaie afin d’augmenter leurs exportations (r\u00e9duisant ainsi la valeur des r\u00e9serves en dollars d\u00e9tenues par les pays du mon\u00adde entier) pourraient toutes deux se heurter \u00e0 une r\u00e9sistance croissante au syst\u00e8me du dollar, acc\u00e9l\u00e9rant encore le d\u00e9clin de l’h\u00e9g\u00e9monie am\u00e9ricaine. Comme dans d’autres domai\u00adnes, la contagion du capital, qui se propage comme un virus, sapant, \u00e0 terme, ses propres bases, est \u00e0 l’\u0153uvre ici<\/span>46<\/sup><\/a><\/span>. La tentative de Washington de cr\u00e9er des pactes commerciaux qui assureront le maintien de la domination des cha\u00eenes mondiales de produits de base centr\u00e9es sur les \u00c9tats-Unis se heurte \u00e0 la concurrence croissante de P\u00e9kin. La Chine constitue le centre de gravit\u00e9 du Partenariat \u00e9conomique r\u00e9gional global 2020, le plus grand bloc commercial du monde, qui repr\u00e9sente \u00e0 lui seul environ 30 % de l’\u00e9conomie mondiale.<\/p>\n

Confront\u00e9s \u00e0 la stagnation \u00e9conomique, aux crises financi\u00e8res p\u00e9riodiques et au d\u00e9clin de leur h\u00e9g\u00e9monie \u00e9conomique, ainsi qu’\u00e0 la croissance rapide de la Chine, les \u00c9tats-Unis se diri\u00adgent vers une nouvelle guerre froide avec la Chine. C’est ce qui ressort clairement du rap\u00adport du D\u00e9partement d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain de 2020 intitul\u00e9 The Elements of the China Chal\u00adlen\u00adge (Les \u00e9l\u00e9ments du d\u00e9fi chinois), qui accuse la \u00ab R\u00e9publique populaire de Chine d’objectifs auto\u00adri\u00adtaires et d’ambitions h\u00e9g\u00e9moniques \u00bb. Le rapport du D\u00e9partement d’\u00c9tat va jusqu’\u00e0 propo\u00adser une strat\u00e9gie visant \u00e0 la d\u00e9faite de la Chine en ciblant le Parti communiste chinois (PCC), notamment en exploitant ses \u00ab vuln\u00e9rabilit\u00e9s \u00bb \u00e9conomiques et autres<\/span>47<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Ici, la principale arme \u00e9conomique des \u00c9tats-Unis est leur domination financi\u00e8re mondiale. L’ancien ministre chinois des Finances, Liu Jiwei, a r\u00e9cemment indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis se pr\u00e9paraient \u00e0 lancer une \u00ab guerre financi\u00e8re \u00bb contre la Chine. Les tentatives am\u00e9ricaines de \u00ab supprimer la Chine \u00bb par des moyens financiers sous l’administration Biden, dit-il, \u00ab seront in\u00e9vitables \u00bb. Dans ce contexte, insiste M. Liu, les objectifs ant\u00e9rieurs de la Chine d’internatio\u00adnaliser sa monnaie et d’instituer la convertibilit\u00e9 totale du compte de capital, ce qui entra\u00ee\u00adne\u00adrait la perte de son contr\u00f4le des finances de l’\u00c9tat, ne sont \u00ab plus des options s\u00fbres \u00bb. Si Washington venait \u00e0 utiliser son pouvoir sur le syst\u00e8me financier mondial pour \u00e9touffer la croissance chinoise, selon Chen Yuan, ancien vice-gouverneur de la banque centrale chinoi\u00adse, P\u00e9kin pourrait, en contrepartie, se voir contrainte d’activer l’arme de la dette souveraine am\u00e9ricaine (totalisant 1 200 milliards de dollars). Pour certains, cela \u00e9quivaudrait \u00e0 la version financi\u00e8re d’une guerre nucl\u00e9aire. Une guerre financi\u00e8re (pour ne pas dire militaire) entre les \u00c9tats-Unis et la Chine, entra\u00een\u00e9e par les tentatives des \u00c9tats-Unis de consolider leur h\u00e9g\u00e9monie \u00e9conomique en d\u00e9clin en essayant de faire d\u00e9railler leur rival \u00e9mergent, pourrait s’av\u00e9rer catastrophique pour l’\u00e9conomie capitaliste mondiale et l’humanit\u00e9 tout enti\u00e8re<\/span>48<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

La ligne de d\u00e9marcation et la contagion du capital<\/b><\/h2>\n

La crise du syst\u00e8me am\u00e9ricain et du capitalisme contemporain dans son ensemble est une cri\u00adse de suraccumulation. L’exc\u00e9dent \u00e9conomique est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 au-del\u00e0 de ce qui peut \u00eatre profitablement absorb\u00e9 dans un syst\u00e8me monopolistique mature. Cette dynamique est associ\u00e9e \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s de capacit\u00e9 inutilis\u00e9e, \u00e0 l’atrophie de l’investissement net, \u00e0 la persistance d’une croissance lente (stagnation s\u00e9culaire), \u00e0 l’augmentation des d\u00e9penses mili\u00adtaires et \u00e0 une hyper-expansion financi\u00e8re. L’incapacit\u00e9 de l’investissement priv\u00e9 (et de la consommation capitaliste) \u00e0 absorber la totalit\u00e9 de l’exc\u00e9dent r\u00e9ellement et potentiellement disponible, associ\u00e9e aux d\u00e9penses publiques d\u00e9ficitaires, conduit \u00e0 une augmentation des volumes de liquidit\u00e9s disponibles entre les mains des entreprises. Il en r\u00e9sulte une mont\u00e9e en puissance d’un syst\u00e8me de sp\u00e9culation d’actifs qui stimule partiellement l’\u00e9conomie par l’effet de richesse (augmentation de la consommation capitaliste aliment\u00e9e par une partie des rendements accrus de la richesse), mais qui est incapable de surmonter la tendance sous-jacente \u00e0 la stagnation<\/span>49<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Ainsi, le capital financier monopolistique d’aujourd’hui est un syst\u00e8me profond\u00e9ment irra\u00adtion\u00adnel, dans lequel l’argent est consid\u00e9r\u00e9 comme engendrant plus d’argent sans passer par l’interm\u00e9diaire de la production, ou ce que Marx a qualifi\u00e9 de M-M’ (Money-Money + \u0394m ou plus-value)<\/span>50<\/sup><\/a><\/span>. \u00ab La viabilit\u00e9 du capitalisme gestionnaire d’argent d’aujourd’hui \u00bb. comme l’a appel\u00e9 l’\u00e9conomiste h\u00e9t\u00e9rodoxe Hyman Minsky, repose sur l’absence de d\u00e9pression grave. L’absence continue d’une d\u00e9pression grave favorise l’exp\u00e9rimentation de techniques de ges\u00adtion de portefeuille qui augmentent la probabilit\u00e9 de crises mena\u00e7ant le syst\u00e8me, c’est-\u00e0-dire qui augmentent la probabilit\u00e9 de d\u00e9pressions. Il y a une contradiction fondamentale dans le capitalisme des gestionnaires de fonds qui rend le succ\u00e8s continu encore plus d\u00e9pendant d’une structure appropri\u00e9e d’interventions gouvernementales de soutien. Le capitalisme des gestionnaires de fonds repose sur le pouvoir du gouvernement d’emp\u00eacher une forte baisse des b\u00e9n\u00e9fices globaux des entreprises… Nous pouvons nous attendre \u00e0 ce que les crises fu\u00adtu\u00adres soient r\u00e9solues par une forme d’intervention ad hoc qui refl\u00e9tera en partie la r\u00e9ticence des d\u00e9cideurs politiques \u00e0 reconna\u00eetre qu’une fois de plus, le capitalisme a chang\u00e9<\/span>51<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Une strat\u00e9gie rationnelle pour \u00e9chapper \u00e0 ce pi\u00e8ge – ne serait-ce que partiellement – consisterait \u00e0 accro\u00eetre le r\u00f4le direct du gouvernement am\u00e9ricain dans l’investissement et la consommation afin de faire face aux multiples crises sociales et soci\u00e9tales, y compris les d\u00e9penses publiques en r\u00e9ponse \u00e0 celles-ci\u00a0: (1) l’urgence climatique; (2) la crise de la sant\u00e9 publique; (3) la p\u00e9nurie de logements ad\u00e9quats pour une grande partie de la population; (4) la d\u00e9t\u00e9rioration du syst\u00e8me d’enseignement public sous le n\u00e9olib\u00e9ralisme; (5) l’absence d’un syst\u00e8me national de transports en commun, etc. Or, pour que le gouvernement puisse inter\u00adve\u00adnir directement dans de tels domaines, il faudrait franchir la ligne de d\u00e9marcation entre le secteur priv\u00e9 et le gouvernement, qui assure la domination quasi compl\u00e8te de l’\u00e9conomie par le secteur priv\u00e9, un ph\u00e9nom\u00e8ne initialement diagnostiqu\u00e9 de mani\u00e8re critique par les \u00e9co\u00adno\u00admistes marxistes Paul A. Baran et Paul M. Sweezy dans Monopoly Capital<\/i>, en 1966<\/span>52<\/sup><\/a><\/span>. Comme l’\u00e9crit Medlen, \u00ab les dispositions institutionnelles relatives aux investissements \u00e0 but lucratif sont simplement consid\u00e9r\u00e9es comme une ligne de d\u00e9marcation \u00e0 ne pas franchir \u00bb<\/span>53<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Il y a un peu plus de 40 ans, dans un article intitul\u00e9 \u00ab\u00a0Whither U.S. Capitalism\u00a0?\u00a0\u00bb paru dans le Monthly Review<\/em>, Paul M. Sweezy remettait en question l’opinion courante de l’\u00e9poque selon laquelle les \u00c9tats-Unis, aux prises avec une stagnation \u00e9conomique, se dirigeaient in\u00e9vitable\u00adment vers \u00ab une version am\u00e9ricaine de l’\u00c9tat corporatif, autoritaire et r\u00e9pressif \u00e0 l’int\u00e9rieur, de plus en plus militariste et agressif \u00e0 l’ext\u00e9rieur \u00bb<\/span>54<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

\n

Si le danger d’une \u00ab politique r\u00e9pressive de type fasciste \u00bb a refait surface, il en va de m\u00eame pour un nouveau mouvement socialiste partant de la base.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Son raisonnement m\u00e9rite d’\u00eatre rappel\u00e9 aujourd’hui : cette \u00ab solution \u00bb \u00e0 la crise du capitalisme am\u00e9ricain pose au moins deux probl\u00e8\u00admes. Premi\u00e8rement, elle suppose que, la classe ouvri\u00e8re ne s’\u00e9tant jusqu’ici encore jamais organis\u00e9e pour mener une action politique ind\u00e9pendante efficace, elle ne le fera pas non plus \u00e0 l’avenir. \u00c0 mon avis, cela refl\u00e8te une vision simpliste de l’histoire de la lutte des classes aux \u00c9tats-Unis et exclut de fa\u00e7on tout \u00e0 fait injustifi\u00e9e l’\u00e9mergence de nouveaux mod\u00e8les de comportement et de nouvelles formes de lutte. Deuxi\u00e8mement, elle suppose que les capita\u00adlis\u00adtes seront unis derri\u00e8re une politique de r\u00e9pression de type fasciste, ce qui me semble \u00e9ga\u00adlement douteux. Non seulement une strat\u00e9gie de ce type co\u00fbte cher \u00e0 de larges seg\u00adments des classes moyennes et sup\u00e9rieures, comme le montre toute l’histoire du fascisme, mais, surtout, elle ne r\u00e8gle en rien les v\u00e9ritables probl\u00e8mes du capitalisme am\u00e9ricain. La maladie fondamentale du capitalisme monopolistique r\u00e9side dans une tendance de plus en plus forte \u00e0 la suraccumulation. \u00c0 l’approche du plein emploi, l’exc\u00e9dent \u00e9chu aux classes poss\u00e9dantes est bien sup\u00e9rieur \u00e0 ce qu’elles peuvent investir de mani\u00e8re profitable. Une tentative de rem\u00e9dier \u00e0 cette situation en r\u00e9duisant encore le niveau de vie des groupes \u00e0 faibles revenus ne peut qu’aggraver les choses. Ce qu’il faut, en fait, c’est exactement le contraire, un niveau de vie substantiel et croissant des groupes \u00e0 faibles revenus, et ce pas n\u00e9cessairement sous forme d’une consommation individuelle accrue : ce qui est plus impor\u00adtant \u00e0 ce stade du d\u00e9veloppement capitaliste, c’est une am\u00e9lioration accrue de la consom\u00adma\u00adtion collective et de la qualit\u00e9 de vie<\/span>55<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

M. Sweezy embrayait sur l’id\u00e9e de construire une \u00ab\u00a0alliance interclasse\u00a0\u00bb entre ceux qui souf\u00adfrent le plus du capitalisme monopolistique et les \u00e9l\u00e9ments les plus visionnaires de la classe dominante, une sorte de nouveau New Deal, mais avec la classe ouvri\u00e8re comme force orga\u00adnisatrice et h\u00e9g\u00e9monique. Cela correspond \u00e0 une praxis politique qui mettrait l’accent sur la protection de la population dans le pr\u00e9sent imm\u00e9diat tout en \u0153uvrant \u00e0 la reconstitution r\u00e9volutionnaire de la soci\u00e9t\u00e9 dans son ensemble sur le long terme.<\/p>\n

Plus de quatre d\u00e9cennies plus tard, en 2021, les conditions de base sont similaires, bien que plus graves et plus mena\u00e7antes. La lutte actuelle pour un New Deal vert du peuple, fond\u00e9 sur une transition juste, est un appel \u00e0 un mouvement trans-classes pour prot\u00e9ger l’humanit\u00e9 dans son ensemble, qui ne peut cependant aboutir qu’en allant \u00e0 l’encontre de la logique du capital et en posant les bases d’une nouvelle soci\u00e9t\u00e9 orient\u00e9e vers l’\u00e9galit\u00e9 r\u00e9elle et la dura\u00adbi\u00adlit\u00e9 environnementale\u00a0: la lutte historique pour le socialisme. Si le danger d’une \u00ab\u00a0politique de r\u00e9pression de type fasciste\u00a0\u00bb telle qu’\u00e9voqu\u00e9e par Paul M. Sweezy a refait surface au 21e<\/sup> si\u00e8cle dans le contexte de la contagion du capital, on assiste aussi \u00e0 l’\u00e9mergence d’un nou\u00adveau mouvement socialiste qui part de la base et entend parvenir \u00e0 un monde fond\u00e9 sur un d\u00e9veloppement humain durable. Les pr\u00e9dictions sur l’avenir n’ont aucun sens dans ce contex\u00adte. Il s’agit de lutter.<\/p>\n

Abr\u00e9g\u00e9 de l’article initialement publi\u00e9 dans Monthly Review<\/i><\/a>, Vol. 72, nr. 8, janvier 2021. Les auteurs remercient John Mage, Craig Medlen et Fred Magdoff pour leur aide.<\/h5>\n

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Toute l’\u00e9conomie mondiale est aujourd’hui en crise. Toute, \u00e0 l’exception de la Chine. Face \u00e0 la croissance rapide de l’Empire du milieu, les \u00c9tats-Unis se dirigent vers une nouvelle guerre froide.<\/p>\n","protected":false},"author":577,"featured_media":33795,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16,17],"tags":[441,465,1075,1449,469,2750,1433],"class_list":["post-33822","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-article-fr","category-articles-fr","tag-capitalisme","tag-chine","tag-covid-19-fr","tag-crise","tag-guerre","tag-john-bellamy-foster-fr","tag-socialisme-fr"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t