{"id":30688,"date":"2020-06-23T07:10:31","date_gmt":"2020-06-23T05:10:31","guid":{"rendered":"https:\/\/lavamedia.be\/?p=30688"},"modified":"2022-05-31T15:13:18","modified_gmt":"2022-05-31T13:13:18","slug":"le-coronavirus-et-la-prochaine-crise-de-leuro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavamedia.be\/fr\/le-coronavirus-et-la-prochaine-crise-de-leuro\/","title":{"rendered":"Le coronavirus et la prochaine crise de l’Euro"},"content":{"rendered":"

Enferm\u00e9e dans une architecture n\u00e9olib\u00e9rale, l’Union Europ\u00e9enne n’\u00e9chappera d\u00e9sormais plus \u00e0 une profonde crise institutionelle.<\/p>\n

\"\"
\nOn compare souvent la crise du coronavirus \u00e0 un \u00ab choc externe \u00bb ( von der Leyen ) ou \u00e0 une catastrophe naturelle qui frappe notre soci\u00e9t\u00e9 de l’ext\u00e9rieur<\/span>1<\/sup><\/a><\/span>. Or, comme d’autres \u00e9v\u00e9nements, les pand\u00e9mies ne tombent pas du ciel; elles se d\u00e9veloppent dans des circonstances sociales et, d\u00e8s lors, dans des formes sp\u00e9cifiques d’\u00e9change entre l’homme et la nature. Cela vaut tout d’abord pour l’\u00e9mergence de l’\u00e9pid\u00e9mie. L’expansion capitaliste et l’appropriation des terres favorisent l’\u00e9mergence de maladies infectieuses qui, comme le SARS-CoV-2, se transmettent entre animaux et humains. D\u00e9fricher des for\u00eats pour faire de la place \u00e0 l’agriculture industrielle en monoculture brise les barri\u00e8res naturelles entre eux, car des animaux sauvages porteurs de virus jusqu’alors inconnus sont chass\u00e9s de leur habitat et entrent ainsi en contact avec des animaux de ferme et des humains<\/span>2<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Tout comme pour la crise de 2007, l \u2019architecture actuelle de UEM risque d \u2019aggraver encore la crise du coronavirus en Europe.<\/p><\/blockquote>\n

Assimiler la crise du coronavirus \u00e0 une simple catastrophe naturelle est encore plus trompeur au regard de la propagation mondiale du virus. D’une part, la Covid-19, malgr\u00e9 le confinement de m\u00e9galopoles enti\u00e8res, a pu se transformer rapidement en pand\u00e9mie gr\u00e2ce \u00e0 l’int\u00e9gration toujours plus \u00e9troite de la Chine dans le march\u00e9 capitaliste mondial au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies. D’autre part, un autre facteur d\u00e9cisif pour la propagation du virus a \u00e9t\u00e9 qu’en Europe, depuis la crise, les politiques d’aust\u00e9rit\u00e9 ont gravement endommag\u00e9 les syst\u00e8mes de soins de sant\u00e9 dans de nombreux pays et qu’on a beaucoup trop tard\u00e9 \u00e0 prendre des mesures coh\u00e9rentes pour contenir le virus. D\u00e9but mars, au moment m\u00eame o\u00f9 l’UE, pour boucler ses fronti\u00e8res ext\u00e9rieures, n’h\u00e9sitait plus \u00e0 soutenir le choix de la Gr\u00e8ce de ne pas respecter la Convention de Gen\u00e8ve sur les r\u00e9fugi\u00e9s, la Commission europ\u00e9enne s’opposait fermement \u00e0 la fermeture des fronti\u00e8res au sein de l’espace Schengen pour contenir la Covid-19<\/span>3<\/sup><\/a><\/span>. De toute \u00e9vidence, il a sembl\u00e9 plus important de pr\u00e9server les quatre libert\u00e9s fondamentales ( libre circulation des personnes, des biens, des services et des capitaux), piliers symboliques du projet n\u00e9olib\u00e9ral du march\u00e9 unique, que d’endiguer s\u00e9rieusement la pand\u00e9mie imminente en limitant les d\u00e9placements transfrontaliers<\/span>4<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Comparer la crise du coronavirus \u00e0 une catastrophe naturelle est par ailleurs une aberration si l’on attribue la crise \u00e9conomique et financi\u00e8re qui se d\u00e9roule actuellement exclusivement au virus lui-m\u00eame et aux mesures prises pour le contenir<\/span>5<\/sup><\/a><\/span>. La pand\u00e9mie ( tout comme l’\u00e9clatement de la bulle des subprimes sur les march\u00e9s immobiliers et financiers am\u00e9ricains en 2007 ) r\u00e9v\u00e8le plut\u00f4t les fragilit\u00e9s pr\u00e9existantes et tendances \u00e0 la crise. Le crash boursier de d\u00e9but mars a, avant tout, fait \u00e9clater des bulles sp\u00e9culatives. Celles-ci s’\u00e9taient form\u00e9es au cours d’une longue p\u00e9riode de faible accumulation de capital productif due \u00e0 l’offre exc\u00e9dentaire de liquidit\u00e9s au niveau mondial, en particulier \u00e0 la suite des baisses sans pr\u00e9c\u00e9dent des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme et des programmes d’assouplissement quantitatif de la Fed et de la BCE<\/span>6<\/sup><\/a><\/span>. Il appara\u00eet que le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain en particulier a \u00e9t\u00e9 fortement sur\u00e9valu\u00e9 pendant des ann\u00e9es<\/span>7<\/sup><\/a><\/span>. On constate, d’autre part, une accumulation de surcapacit\u00e9s dans la production industrielle, essentiellement dans le secteur automobile, mais aussi dans l’industrie chimique et sid\u00e9rurgique, qui ne diminuent plus depuis des ann\u00e9es. En Allemagne, l’industrie \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 confront\u00e9e \u00e0 un d\u00e9clin de la valeur ajout\u00e9e et une crise de l’utilisation du capital depuis 2018<\/span>8<\/sup><\/a><\/span>; le cycle \u00e9conomique qui a d\u00e9but\u00e9 en 2008 apr\u00e8s la crise financi\u00e8re mondiale s’est donc achev\u00e9 au plus tard en 2019.<\/p>\n

La crise du coronavirus est cependant fondamentalement diff\u00e9rente de la pr\u00e9c\u00e9dente crise financi\u00e8re et \u00e9conomique mondiale qui a \u00e9clat\u00e9 en 2007. Tandis que cette derni\u00e8re avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9clench\u00e9e par l’\u00e9clatement de la bulle des subprimes aux \u00c9tats-Unis et s’\u00e9tait propag\u00e9e des march\u00e9s financiers au cycle du capital productif, les mesures visant \u00e0 contenir le coronavirus paralysent presque compl\u00e8tement un grand nombre de secteurs de l’\u00ab \u00e9conomie r\u00e9elle \u00bb, en particulier le tourisme, la restauration, l’aviation et les secteurs non alimentaires. S’ajoute \u00e0 cela la mise \u00e0 l’arr\u00eat de larges pans de la production industrielle, provoquant un effondrement de la demande qui pr\u00e9cipite tous les autres secteurs dans la spirale de crise<\/span>9<\/sup><\/a><\/span>. Les pertes d’argent qui en d\u00e9coulent et la chute des prix sur les march\u00e9s des obligations et des actions frapperont de plein fouet un syst\u00e8me bancaire et financier d\u00e9j\u00e0 fragile. La d\u00e9faillance de ce qu’on appelle des pr\u00eats \u00e0 effet de levier et des obligations structur\u00e9es adoss\u00e9es \u00e0 des emprunts, c’est-\u00e0-dire des pr\u00eats titris\u00e9s \u00e0 des entreprises fortement endett\u00e9es, va encore aggraver ce choc<\/span>10<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Cependant, tout comme pour la crise financi\u00e8re et \u00e9conomique mondiale \u00e0 partir de 2007, l’architecture actuelle de l’Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire ( UEM ) risque d’aggraver encore la crise du coronavirus en Europe. C’est la th\u00e8se que nous d\u00e9fendons. Cette crise de l’euro 2.0 pourrait \u00eatre beaucoup plus profonde, plus dure pour l’UEM que la derni\u00e8re crise, au point d’en mettre en p\u00e9ril l’existence m\u00eame. Au moins trois \u00e9l\u00e9ments vont dans ce sens : Premi\u00e8rement, malgr\u00e9 les affirmations officielles contraires, la crise de l’euro de 2008\/2009 n’a jamais \u00e9t\u00e9 totalement surmont\u00e9e. Deuxi\u00e8mement, malgr\u00e9 un d\u00e9bat sur la r\u00e9forme qui dure depuis plus de huit ans maintenant, les contradictions fondamentales ou \u00ab d\u00e9fauts de construction \u00bb de l’UEM subsistent<\/span>11<\/sup><\/a><\/span>. Troisi\u00e8mement, l’Italie ( o\u00f9 les contradictions de l’UEM s’intensifient plus qu’ailleurs depuis quelques ann\u00e9es ) n’est pas un pays p\u00e9riph\u00e9rique relativement petit comme la Gr\u00e8ce, mais bien la troisi\u00e8me \u00e9conomie de la zone euro, et elle se trouve au centre de la crise<\/span>12<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

La crise de l’euro couve depuis longtemps<\/h2>\n

Contrairement \u00e0 toutes les d\u00e9clarations officielles des institutions europ\u00e9ennes, la crise de l’euro n’a jamais \u00e9t\u00e9 compl\u00e8tement surmont\u00e9e. Bien que la politique d’aust\u00e9rit\u00e9 ait contribu\u00e9 \u00e0 diminuer les d\u00e9s\u00e9quilibres des comptes courants, le d\u00e9veloppement \u00e9conomique est rest\u00e9 faible apr\u00e8s des ann\u00e9es de crise d\u00e9vastatrice, en particulier dans les \u00c9tats du sud de l’Europe. L’ann\u00e9e derni\u00e8re, le PIB grec \u00e9tait au m\u00eame niveau qu’en 2002. Ni l’Espagne, ni le Portugal, ni l’Italie ni m\u00eame la France n’ont retrouv\u00e9 leur niveau \u00e9conomique d’avant la crise<\/span>13<\/sup><\/a><\/span>. Par cons\u00e9quent, le ch\u00f4mage est \u00e9galement rest\u00e9 \u00e9lev\u00e9, en particulier chez les jeunes. Comme on l’a vu en Espagne ou en Italie, les salaires r\u00e9els moyens ont stagn\u00e9 ou diminu\u00e9 et les in\u00e9galit\u00e9s sociales ont augment\u00e9 tandis que la dette publique a explos\u00e9. Malgr\u00e9 la restructuration de sa dette en 2012, la Gr\u00e8ce se retrouve avec une montagne de dettes s’\u00e9levant \u00e0 180 % de son PIB, soit une augmentation de 38 % par rapport \u00e0 2010<\/span>14<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Les politiques mises en \u0153uvre par la BCE ont cach\u00e9 que la crise de l \u2019euro n \u2019a jamais \u00e9t\u00e9 compl\u00e8tement surmont\u00e9e.<\/p><\/blockquote>\n

Les politiques mises en \u0153uvre par la BCE ont cach\u00e9 que la crise de l’euro \u00e9tait loin d’\u00eatre r\u00e9solue. Depuis le \u00ab whatever it takes \u00bb de Mario Draghi en 2012, la BCE a certes r\u00e9ussi, gr\u00e2ce \u00e0 son programme d’achat d’obligations, \u00e0 r\u00e9duire les primes de risque pour les obligations d’\u00c9tats du sud de l’Europe et \u00e0 mettre fin \u00e0 la phase aigu\u00eb de la crise de l’euro. Toutefois, cela n’a servi qu’\u00e0 r\u00e9fr\u00e9ner temporairement les tendances de crise sous-jacentes, sans pour autant en venir \u00e0 bout. Les primes de risque sur les obligations d’\u00c9tat des pays du sud de l’Europe ont subit \u00e0 diverses reprises des augmentations soudaines. Et, apr\u00e8s l’apparition du coronavirus en Italie, elles sont rapidement reparties \u00e0 la hausse.<\/p>\n

Le blocage de la r\u00e9forme de la zone euro<\/h2>\n

Le fait que les \u00c9tats membres du sud de l’Europe se soient \u00e0 nouveau retrouv\u00e9s fortement sous pression sur les march\u00e9s financiers au d\u00e9but du mois de mars \u00e0 cause de la crise du corona est le reflet de l’\u00e9chec historique de l’UE. Les \u00e9lites europ\u00e9ennes ont laiss\u00e9 passer le cycle \u00e9conomique des dix derni\u00e8res ann\u00e9es sans corriger les contradictions fondamentales et les d\u00e9fauts de construction de l’UEM, qui, en gros, sont le fruit de deux caract\u00e9ristiques sp\u00e9cifiques de l’architecture de l’UEM. Premi\u00e8rement, la politique mon\u00e9taire supranationale de la BCE n’est pas assortie de m\u00e9canismes efficaces de compensation et de partage des risques, c’est-\u00e0-dire d’instruments permettant de contrer la formation de d\u00e9s\u00e9quilibres entre les pays et les r\u00e9gions<\/span>15<\/sup><\/a><\/span>. Deuxi\u00e8mement, en raison de l’interdiction ( ancr\u00e9e dans les trait\u00e9s ) du \u00ab financement mon\u00e9taire des administrations publiques<\/em> \u00bb, la BCE, contrairement aux autres banques centrales, ne peut pas intervenir directement vis-\u00e0-vis des pays de la zone euro en tant que pr\u00eateur en dernier ressort, c’est-\u00e0-dire acheter un nombre illimit\u00e9 d’obligations d’\u00c9tat en cas de crise. En principe, cela pourrait plonger les pays de la zone euro dans l’insolvabilit\u00e9, ouvrant ainsi la porte \u00e0 des attaques sp\u00e9culatives sur les march\u00e9s financiers contre des \u00c9tats membres.<\/p>\n

Ces contradictions se sont manifest\u00e9es au cours de la crise financi\u00e8re et \u00e9conomique d\u00e8s 2007 et ont fait l’objet d’intenses d\u00e9bats tant au niveau des institutions europ\u00e9ennes que des chefs d’\u00c9tat et de gouvernement europ\u00e9ens. Depuis 2012, ces d\u00e9bats portent avant tout sur la cr\u00e9ation et l’\u00e9largissement des m\u00e9canismes de partage des risques et de convergence entre les \u00c9tats membres. Certains veulent, notamment, des obligations d’\u00c9tat communes des pays de la zone euro, dites euro-obligations, la cr\u00e9ation d’un poste de ministre europ\u00e9en des Finances, avec un budget substantiel pour la zone euro destin\u00e9 \u00e0 favoriser la convergence et la compensation des \u00ab chocs asym\u00e9triques \u00bb, et une garantie europ\u00e9enne commune des d\u00e9p\u00f4ts dans la zone euro<\/span>16<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Ces revendications, formul\u00e9es avant tout par la France et les pays du sud de l’Europe, sont \u00e9galement soutenues par les syndicats en Allemagne. Si elles ne changent certes rien au fait que les crises soient inh\u00e9rentes \u00e0 l’accumulation capitaliste, elles pourraient tout de m\u00eame contribuer \u00e0 ce que les contradictions de l’UEM n’attisent pas \u00e0 nouveau une crise plus profonde. Elles ont toutefois fait l’objet de fortes r\u00e9sistances. Outre la \u00ab Ligue hans\u00e9atique \u00bb form\u00e9e par les Pays-Bas, la Finlande et les pays baltes<\/span>17<\/sup><\/a><\/span>, c’est avant tout le gouvernement allemand qui a bloqu\u00e9 les propositions de r\u00e9forme. Bien que l’Allemagne consid\u00e8re l’euro comme un \u00e9l\u00e9ment central de sa strat\u00e9gie d’exportation vers le march\u00e9 mondial, elle pr\u00e9f\u00e9rerait maintenir au plus bas les co\u00fbts de sa stabilisation et de sa d\u00e9fense et les externaliser autant que possible. Cette approche est \u00e0 l’origine de la politique d’aust\u00e9rit\u00e9 impos\u00e9e en Europe du Sud, qui a non seulement fondamentalement \u00e9branl\u00e9 des infrastructures sociales telles que le syst\u00e8me de sant\u00e9, mais aussi consid\u00e9rablement ralenti le d\u00e9veloppement \u00e9conomique ces derni\u00e8res ann\u00e9es<\/span>18<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

La Commission a relanc\u00e9 la titrisation du cr\u00e9dit, qui \u00e9tait justement \u00e0 l \u2019origine de la crise de 2007.<\/p><\/blockquote>\n

Cette situation est aggrav\u00e9e par le fait que les march\u00e9s financiers sont rest\u00e9s pratiquement aussi peu r\u00e9glement\u00e9s qu’avant, m\u00eame apr\u00e8s la crise financi\u00e8re \u00e0 partir de 2007. En outre, la Commission a relanc\u00e9 la titrisation du cr\u00e9dit, qui \u00e9tait justement \u00e0 l’origine de cette crise, dans le cadre de l’union des march\u00e9s des capitaux et de nouveaux risques ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s sur les march\u00e9s financiers avec l’introduction des titrisations dites STS<\/span>19<\/sup><\/a><\/span>. L’UE n’a pas non plus mis en place de taxe europ\u00e9enne sur les transactions financi\u00e8res. Par ailleurs, l’Union bancaire europ\u00e9enne reste incompl\u00e8te \u00e0 l’heure actuelle, en raison d’entraves allemandes. Par exemple, il n’existe toujours pas de syst\u00e8me europ\u00e9en de garantie des d\u00e9p\u00f4ts, de r\u00e9glementation du syst\u00e8me bancaire parall\u00e8le ni de filet de s\u00e9curit\u00e9 commun pour r\u00e9soudre les d\u00e9faillances des banques. De tels outils seraient pourtant d’une importance capitale \u00e0 l’heure actuelle, car les bilans des banques europ\u00e9ennes font encore \u00e9tat de cr\u00e9ances douteuses pour un montant de 786 milliards d’euros<\/span>20<\/sup><\/a><\/span>. La crise du coronavirus frappe donc non seulement une union mon\u00e9taire fragile, mais aussi un syst\u00e8me financier europ\u00e9en encore instable et trop peu r\u00e9glement\u00e9<\/span>21<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

L’Italie, \u00e9picentre de la crise de l’euro 2.0.<\/h2>\n

Comme si cela ne suffisait pas, la propagation du coronavirus a pris une tournure dramatique dans une Italie o\u00f9 les contradictions de l’UEM s’accumulent et se condensent depuis plusieurs ann\u00e9es<\/span>22<\/sup><\/a><\/span>. Avant m\u00eame la premi\u00e8re crise de l’euro, l’industrie italienne \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 fortement mise sous pression car elle ne parvenait plus \u00e0 maintenir la comp\u00e9titivit\u00e9 de ses prix par la d\u00e9valuation de la monnaie. S’en est suivie une d\u00e9sindustrialisation intensifi\u00e9e encore par la crise, qui explique la longue stagnation \u00e9conomique enregistr\u00e9e en Italie, dont le PIB est maintenant au niveau de 2006. Au quatri\u00e8me trimestre 2019, l’\u00e9conomie italienne s’est contract\u00e9e de 0,3 %, ce qui signifie que l’Italie, m\u00eame sans la pand\u00e9mie du coronavirus, serait entr\u00e9e en r\u00e9cession<\/span>23<\/sup><\/a><\/span>. Ces tendances de crise \u00e9conomique se sont m\u00eal\u00e9es \u00e0 l’\u00e9rosion du syst\u00e8me traditionnel de partis et \u00e0 la mont\u00e9e de la Lega et du mouvement Cinq \u00e9toiles pour \u00e9voluer en une crise politique.<\/p>\n

En outre, la dette publique italienne, avec 136 % du PIB, est la deuxi\u00e8me plus \u00e9lev\u00e9e de la zone euro, et son syst\u00e8me bancaire et financier est extr\u00eamement fragile. Dans les bilans des banques italiennes se nichent encore des pr\u00eats \u00e0 risque de d\u00e9faillance pour pr\u00e8s de 350 milliards d’euros, ce qui correspond \u00e0 environ 7 % du passif total<\/span>24<\/sup><\/a><\/span>. Les faillites d’entreprises dans le cadre des mesures de quarantaine pourraient donc provoquer des faillites bancaires en cascade. Compte tenu de la faiblesse du fonds de liquidation europ\u00e9en, tout porte \u00e0 croire que le gouvernement italien volera \u00e0 la rescousse des banques \u00e0 l’aide de plans de sauvetages, d’autant plus que le filet de s\u00e9curit\u00e9 n’a pas encore \u00e9t\u00e9 mis en place. Tout ceci pourrait bien g\u00e9n\u00e9rer \u00e0 nouveau un cercle vicieux d\u00e9vastateur entre crise bancaire et dette souveraine en Italie, troisi\u00e8me \u00e9conomie de la zone euro, qui entra\u00eenerait in\u00e9vitablement l’ensemble de l’union mon\u00e9taire dans sa chute.<\/p>\n

Dangers et opportunit\u00e9s pour la gauche<\/h2>\n

Vu les contingences de la situation historique actuelle, les acteurs progressistes europ\u00e9ens ont du mal \u00e0 se pr\u00e9parer \u00e0 de futurs conflits. Ce qui est certain, c’est que les capacit\u00e9s actuelles du plan de sauvetage europ\u00e9en ESM, cr\u00e9\u00e9 lors de la derni\u00e8re crise, ne suffisent pas \u00e0 \u00e9carter la menace de faillite de l’Italie. D\u00e8s la mi-mars, la BCE a donc \u00e9t\u00e9 oblig\u00e9e de contrer la hausse rapide des primes de risque sur les obligations d’\u00c9tat italiennes au moyen d’un programme d’achat d’obligations sans pr\u00e9c\u00e9dent, le Programme d’achat d’urgence pour cause de pand\u00e9mie ( Pandemic Emergency Purchase Programme: PEPP), d’un volume de 750 milliards d’euros, dans une version actualis\u00e9e du \u00ab whatever it takes<\/em> \u00bb de Mario Draghi<\/strong> de 2012.<\/p>\n

Cette d\u00e9cision a suscit\u00e9 d’intenses d\u00e9bats au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE. En effet, gr\u00e2ce au PEPP, la BCE pourrait bient\u00f4t d\u00e9tenir plus d’un tiers du total des obligations d’\u00c9tat de certains pays, ce qui lui donnerait une minorit\u00e9 de blocage politiquement sensible par rapport \u00e0 la question d’une \u00e9ventuelle restructuration de la dette. Compte tenu de l’\u00e9volution dramatique de la crise, on ne sait pas non plus pendant combien de temps la BCE pourra utiliser son programme d’obligations pour r\u00e9duire les primes de risque sur les obligations d’\u00c9tat italiennes et dans d’autres pays d’Europe du Sud. Dans ce contexte, les \u00c9tats du sud de l’Europe et la France r\u00e9clament \u00e0 nouveau des euro-obligations, limit\u00e9es dans le temps ( obligations corona ) ou non ( euro-obligations), auxquelles continuent de s’opposer l’Allemagne, les Pays-Bas, l’Autriche et la Finlande. Cependant, le soutien prudent aux euroobligations par Isabel Schnabel, membre allemande du directoire de la BCE<\/span>25<\/sup><\/a><\/span>, rejointe par l’Institut de l’\u00e9conomie allemande, financ\u00e9 par les employeurs<\/span>26<\/sup><\/a><\/span>, puis le rejet rapide de ces solutions par le ministre de l’\u00c9conomie Peter Altmaier illustrent les tensions consid\u00e9rables qui r\u00e8gnent au sein m\u00eame des centres de pouvoir allemands<\/span>27<\/sup><\/a><\/span>. D\u00e8s lors, il est possible, selon nous, d’envisager au moins trois sc\u00e9narios pour la crise de l’euro 2.0. qui menace.<\/p>\n

Sc\u00e9nario 1 – \u00c9clatement de la zone euro et risque de renationalisation profonde.<\/h3>\n

L’Italie est de plus en plus mise sous pression par les attaques sp\u00e9culatives sur les march\u00e9s financiers alors que, dans le m\u00eame temps, la crise du syst\u00e8me bancaire italien, d\u00e9j\u00e0 fragile, s’aggrave. Aux nombreux pr\u00eats en souffrance vient s’ajouter une d\u00e9ferlante de nouveaux d\u00e9fauts de paiement. Alors que le m\u00e9canisme europ\u00e9en commun de r\u00e9solution des crises bancaires s’av\u00e8re trop \u00e9triqu\u00e9 et inefficace, l’\u00c9tat italien tente de sauver le syst\u00e8me bancaire de l’effondrement au moyen de programmes d’aide financi\u00e8re, ce qui m\u00e8ne au cercle vicieux de la crise des banques et de la dette publique d\u00e9crit ci-dessus et place de plus en plus l’Italie sous le feu crois\u00e9 des attaques sp\u00e9culatives sur les march\u00e9s financiers. En outre, les primes de risque pour l’Espagne, le Portugal et la Gr\u00e8ce augmentent car les banques de ces pays sont \u00e9galement confront\u00e9es \u00e0 des risques de d\u00e9faillance consid\u00e9rables et le secteur du tourisme, important pour les \u00e9conomies du sud de l’Europe, est paralys\u00e9. La BCE contrecarre cette dynamique par des programmes d’achat d’obligations, mais les conflits au sein du Conseil de la BCE s’intensifient. Les \u00c9tats membres d’Europe du Nord consid\u00e8rent l’\u00e9largissement illimit\u00e9 des achats d’obligations comme une violation du mandat de la BCE et bloquent tout nouveau programme d’achat d’obligations, ce qui fait grimper en fl\u00e8che les primes de risque des obligations d’\u00c9tat italiennes et rend impossible tout refinancement sur les march\u00e9s des capitaux. L’Allemagne, les Pays-Bas, l’Autriche et la Finlande continuent de bloquer les euro-obligations ou obligations corona, ce qui signifie que les conflits se durcissent aussi au sein du Conseil europ\u00e9en. L’utilisation du m\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 ( MES ) pour \u00e9viter une faillite de l’\u00c9tat italien serait une piste, mais les montants n\u00e9cessaires \u00e0 son refinancement d\u00e9passent le volume des pr\u00eats du m\u00e9canisme. L’Allemagne n’envisage pas d’augmenter les 410,1 milliards d’euros actuellement disponibles en raison du co\u00fbt immense dont le pays a aussi besoin pour stabiliser son \u00e9conomie. L’Italie devient insolvable, la zone euro se d\u00e9sagr\u00e8ge ou, tout au moins, se r\u00e9duit \u00e0 un noyau ou \u00e0 une coquille vide comprenant les pays du nord de l’Europe, et \u00e9ventuellement la France. Ce sc\u00e9nario, bien que concevable, est peu probable, compte tenu de l’importance cruciale de l’euro pour les capitaux orient\u00e9s vers le march\u00e9 mondial en Allemagne et pour le r\u00f4le g\u00e9opolitique de l’UE dans son ensemble.<\/p>\n

Sc\u00e9nario 2 – Stabilisation pragmatique et retour en force du n\u00e9olib\u00e9ralisme<\/h3>\n

La BCE ach\u00e8te de plus en plus d’obligations mais, contrairement \u00e0 2010, elle \u00e9touffe d\u00e8s le d\u00e9but de la crise toute dynamique sp\u00e9culative contre les \u00c9tats membres les plus faibles de la zone euro. Si cela n’\u00e9vite pas le spectre d’une crise de l’euro 2.0 pendant quelques mois encore, cela lui \u00e9vitera tout de m\u00eame de s’aggraver comme dans la p\u00e9riode entre 2010 et 2012. En m\u00eame temps, apr\u00e8s de vives oppositions entre les \u00c9tats du nord et du sud de l’Europe, les chefs d’\u00c9tat et de gouvernement se mettent d’accord pour une nouvelle ligne de cr\u00e9dit \u00e9tendue ( \u00ab Covid Credit Line<\/em> \u00bb ) dans le cadre du m\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 et pour des cr\u00e9dits d’urgence octroy\u00e9s par la Banque europ\u00e9enne d’investissement ( BEI), qui conditionnerait le soutien europ\u00e9en aux pays en crise ( notamment l’Italie ) \u00e0 la mise en \u0153uvre de r\u00e9formes structurelles. Les chefs d’\u00c9tat et de gouvernement pourraient m\u00eame s’accorder sur des obligations corona \u00e0 effet limit\u00e9 dans le temps et dans leur port\u00e9e, stabilisant ainsi davantage encore la situation en Europe du Sud. Cela serait envisageable si, \u00e0 mesure que la crise progresse, le volume de cr\u00e9dit du MES s’av\u00e8re trop faible et qu’une augmentation rapide semble n\u00e9cessaire. Cependant, les \u00c9tats membres d’Europe du Nord font pression pour \u00e9mettre des obligations via le MES<\/span>28<\/sup><\/a><\/span>. Cette mesure vise \u00e0 renforcer le MES ( le principal instrument d’application de la politique d’aust\u00e9rit\u00e9 ) et \u00e0 maintenir le principe de conditionnalit\u00e9 dans les plans de sauvetage. Dans ce contexte, on peut \u00e9galement concevoir que les \u00c9tats membres d’Europe du Nord subordonnent la mise en place d’\u00e9ventuelles obligations corona au transfert des comp\u00e9tences de surveillance de la Commission europ\u00e9enne vers le MES – une mesure que souhaite depuis longtemps le minist\u00e8re allemand des Finances<\/span>29<\/sup><\/a><\/span>.<\/p>\n

Les capacit\u00e9s actuelles du plan de sauvetage europ\u00e9en ESM, cr\u00e9\u00e9 lors de la derni\u00e8re crise, ne suffisent pas \u00e0 \u00e9carter la menace de faillite de l’Italie<\/p><\/blockquote>\n

Par le pass\u00e9, l’Allemagne a toujours refus\u00e9 les obligations europ\u00e9ennes communes, sous quelque forme que ce soit, ainsi que la suspension du plafond pour les achats d’obligations de la BCE. Cela a provoqu\u00e9 des conflits acerbes au sein du bloc allemand, mais aussi un nouveau renforcement de l’AfD. Pour tenter de retrouver une certaine coh\u00e9sion, l’Allemagne et d’autres pays d’Europe du Nord insistent pour que les r\u00e8gles fiscales europ\u00e9ennes, apr\u00e8s leur suspension actuelle, soient, non seulement remises en vigueur le plus rapidement possible, mais aussi appliqu\u00e9es de mani\u00e8re encore plus rigoureuse. La forte augmentation des dettes nationales dans toute l’Europe, tout comme au lendemain de la derni\u00e8re crise, offre une justification id\u00e9ale pour appliquer une politique d’aust\u00e9rit\u00e9 drastique, avec des cons\u00e9quences encore plus d\u00e9vastatrices sur le plan social. En Allemagne aussi, les \u00e9lites n\u00e9o-lib\u00e9rales profitent de la crise pour imposer de nouvelles coupes dans les syst\u00e8mes de s\u00e9curit\u00e9 sociale et accro\u00eetre la flexibilit\u00e9 sur le march\u00e9 du travail. Les modestes r\u00e9sultats obtenus ces derni\u00e8res ann\u00e9es en mati\u00e8re de politique climatique ( sortie des combustibles fossiles, objectifs d’\u00e9missions des flottes ) tra\u00eenent en longueur sous pr\u00e9texte de relancer l’\u00e9conomie \u00e0 tout prix et le plus rapidement possible.<\/p>\n

Sc\u00e9nario 3 – Une politique post-n\u00e9olib\u00e9rale d’infrastructures sociales et de transformation socio-\u00e9cologique<\/h3>\n

\"\"Au d\u00e9but, la crise se d\u00e9veloppe comme dans le sc\u00e9nario 2. L’exp\u00e9rience de l’importance d’un syst\u00e8me public de sant\u00e9 et de soins qui fonctionne bien et d’autres infrastructures sociales essentielles de l’\u00e9conomie fondamentale s’est cependant si profond\u00e9ment ancr\u00e9e dans la conscience collective lors de la crise du corona qu’en de nombreux endroits, de larges alliances sociales se mettent en place contre les coupes des politiques d’aust\u00e9rit\u00e9 et pour un renouveau \u00e9conomique fondamental<\/span>30<\/sup><\/a><\/span>. Certains pays, soutenus par des alliances progressistes dans les autres \u00c9tats membres, continuent, dans le sens d’une \u00ab d\u00e9sob\u00e9issance strat\u00e9gique<\/em> \u00bb, \u00e0 ignorer d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment les r\u00e8gles fiscales m\u00eame apr\u00e8s leur r\u00e9introduction<\/span>31<\/sup><\/a><\/span>, ce qui finit par saper celles-ci de plus en plus, au point qu’elles finissent par \u00eatre abandonn\u00e9es. Plut\u00f4t que des politiques d’aust\u00e9rit\u00e9, on privil\u00e9gie le renforcement des budgets publics, par exemple en augmentant les imp\u00f4ts sur la fortune, sur les successions et sur les prix des terrains, ce qui garantit, puis d\u00e9veloppe le financement des infrastructures sociales. De cette mani\u00e8re, la crise peut \u00e9galement \u00eatre amortie sur le plan sociopolitique. N\u00e9anmoins, suite \u00e0 la crise, des structures de production s’effondrent et d’importantes entreprises sont soutenues par des fonds publics, voire nationalis\u00e9es. Cela cr\u00e9e de nouvelles opportunit\u00e9s : les aides aux entreprises peuvent \u00eatre conditionn\u00e9es \u00e0 la mise en \u0153uvre de mesures climatiques, de mani\u00e8re \u00e0 ainsi reconstruire et transformer les structures de production dans un sens socio-\u00e9cologique<\/span>32<\/sup><\/a><\/span>. Des secteurs cl\u00e9s de l’\u00e9conomie peuvent \u00eatre d\u00e9mocratis\u00e9s gr\u00e2ce \u00e0 la participation du public et, enfin, la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du march\u00e9 mondial, en particulier dans des domaines aussi essentiels que l’approvisionnement en biens m\u00e9dicaux, peut \u00eatre r\u00e9duite en r\u00e9introduisant, \u00e0 titre compensatoire, la r\u00e9gionalisation de la production europ\u00e9enne en fonction des besoins.<\/p>\n

Version actualis\u00e9e d’un article originellement paru dans PROKLA. Zeitschrift f\u00fcr kritische Sozialwissenschaft<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Enferm\u00e9e dans une architecture n\u00e9olib\u00e9rale, l’Union Europ\u00e9enne n’\u00e9chappera d\u00e9sormais plus \u00e0 une profonde crise institutionelle. <\/p>\n","protected":false},"author":1433,"featured_media":30691,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[16,17],"tags":[1075,1449,3283,3247,76],"class_list":["post-30688","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-article-fr","category-articles-fr","tag-covid-19-fr","tag-crise","tag-etienne-schneider","tag-europe","tag-neoliberalisme-fr","issues-numero-13"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t